在目前生猪价格连续飙升、供需缺口大的基本局面没有得到根本性缓解的大背景下，猪肉股上市公司再度迎来政策利好。
7月12日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究确定促进生猪生产持续健康发展的政策措施，包括今年中央将支持大型标准化规模养殖场和小区建设的投资恢复至25亿元，并对养殖户(场)按每头能繁母猪100元的标准给予补贴等。
7月14日，受此消息刺激，广弘控股(000529)(000529.SZ)当天封住涨停，大康牧业(002505)(002505.SZ)、雏鹰农牧(002477)(002477.SZ)等猪肉股二级市场也表现强势。
“公司股价涨停与近期猪肉价格屡创新高有关。”当天，广弘控股一位内部人士承认。截至目前，广弘控股有着华南地区最大的冷库资源优势，其业务链涉及种苗繁育、畜禽饲养、屠宰加工、冷冻保鲜、批发零售、连锁配送等。
此前，猪肉股领涨龙头新五丰(600975)(600975.SH)股价也从5月25日的10元左右起步，一路攀升至今。14日当天，新五丰股价最高冲至14.99元。
统计表明，包括新五丰、雏鹰农牧、大康牧业在内，上述三家公司股票仅6月一月的涨幅分别达到了23.6%、16.76%、14.9%，全月换手率分别高达351.54%、154.62%、302.6%。在6 月份天相农业行业涨幅前 10的个股中分别位居第二位至四位。
而猪价“暴涨”直接导致了相关公司的半年报盈利超预期。包括雏鹰农牧在内的多家猪肉股近日均发布了超预期预增公告。
政策利好下，下半年猪肉价格走向如何，猪肉股能否持续辉煌?
“对于后期生猪价格走势判断，我们认为基于周期性上涨阶段还未结束以及成本支撑，其价格仍将震荡上行。”天相投顾证券分析师仇彦英称。
安信证券分析师尤宏业也表示，此轮猪价上涨根本原因是生猪存栏量太小，即使后期中央开始抛售储备冻肉，供需缺口大的基本局面也不会得到根本性缓解，猪肉价格下行空间有限。
猪肉价格飙升
自今年春节至今，猪肉价格超预期上涨已持续了近半年时间。进入5月，仔猪、生猪和猪肉价格更是分别上涨 14.6%、11.6%和 5.3%。用华泰联合分析师蒋小东的话说，该价格已达到其认为的“暴涨”水平(超过10%)。然而进入6 月，仔猪、生猪和猪肉价格再度分别大涨21.3%、16.1%和 15.4%。
商务部数据也显示，6月27 日-7月3日，猪肉平均批发价格比前一周上涨 3.4%，自 4月中旬以来连续第 11 周上涨。
今年5、6 月份的猪价“暴涨”直接导致了相关公司盈利超预期。
如雏鹰农牧就于7月9日发布了业绩修正预告。公司称，预计今年上半年净利增速将达320%~350%，为 1.35亿~1.43亿元。此前，公司预计2011年1-6月净利与上年同期相比增长130%-180%。
蒋小东称，雏鹰农牧是仔猪价格暴涨的最大受益者。在公司的产品结构中，仔猪、商品肉猪和种猪的头数占比分别为66%、30%和4%(2010年报数据)。由于今年年初以来，公司生猪产品的成本变动相对于产品价格而言上涨幅度较小。因此，价格上涨带来的收入提升绝大部分都变为了利润。
7月13日，大康牧业也大幅提升了中期业绩增长比例，公司预计2011年1月-6月净利为3000万元-3470万元，比上年同期增长90%-120%。公司最初预计，2011 年 1-6 月净利比上年同期增长30%-40%。
此前，新五丰在一季报也已披露，预计上半年净利润将同比增长100%。
有券商研究员预计，料公司全年生猪均价有望在14.5 元/公斤左右，较 2010 年涨 30%以上，自繁自养头均盈利全年在350 元以上，较2010年同期有望翻两番。
供需缺口犹存
国联证券分析师周纪庚表示，经历了2010 年上半年行情低迷后，畜牧养殖行业从2010年下半年开始逐渐回暖。2010年是2006年以来中国生猪市场最为艰难的一年，年头均盈利仅84元，较 2009年的143 元下跌41.26%。2011年3月份，全国母猪存栏总量已降至三年来低位，和去年同期相比母猪存栏减少了30%~40%。
不过，生猪养殖通常为3年左右为一个完整周期。根据生长周期，从母猪怀孕到生猪出栏平均为325天。目前母猪存栏拐点已在3-4月间出现，可以预期2011年四季度之后商品猪存栏出现增长，2012年一季度生猪出栏相应增长。
蒋小东表示，尽管近期存栏量有所回升，但要有明显效果需9-12个月时间。因此猪价仍将保持高位运行直到明年春节前。
“生猪价格经过5、6月过快上涨后，三季度上涨势头会有所减弱，但进入四季度消费旺季后，生猪供应不足的问题将再度凸显，猪价仍会重回上升通道。”蒋小东认为。
以雏鹰农牧为例，蒋小东称，由于目前行业仍处于景气上升期，公司业绩超预期因素将会持续至年底。
根据对存栏数据的分析，其判断要到2012年3-4月份才会达到生猪供需拐点。考虑到价格因素的提前反映，预计猪价在今年年末达到高点，即下半年猪价仍将维持强势(预计在二季度过快上涨后三季度持平或略有回调，进入四季度消费旺季后再度上涨)。因此，公司下半年的头均盈利水平至少不会低于上半年。
同样，招商证券(600999)分析师黄珺认为，大康牧业2009-2010年分别出栏生猪16万、22万头，预计今年全年共将出栏约30万头，其中以仔猪为主。而今年仔猪涨幅最大，公司盈利能力将大幅提升。
“由于原材料成本、通胀压力以及市场依旧供不应求的影响依然较大，预计下半年的生猪养殖行情的景气持续仍将是大概率事件。”周纪庚称。 |