从史密斯菲尔德大股东的反对，到美国政府有关部门的担心，再到大股东态度转变，双汇终于以71亿美元“吞下”史密斯菲尔德，这起历经4个月的收购案是如何水到渠成的？
刚刚从香港回来的双汇国际董事局主席万隆，抑制不住内心的喜悦。因为9月下旬，双汇收购史密斯菲尔德这桩中国企业对美国公司最大的收购案完美收官；从10月上旬开始，合并后的双方已经正式开始工作。
从多年前的对史密斯菲尔德一见钟情，到中间欲合作而不得；再到今年正式接触、签订收购协议，双汇收购全球规模最大的生猪生产商及猪肉供应商的过程可谓一波三折。
一见钟情
“每一个参观过史密斯菲尔德屠宰场的人，都会对他们惊人的运作效率心生敬畏。”万隆这样表示。
史密斯菲尔德食品公司总部位于美国弗吉尼亚州同名小镇，以生产火腿著称，现为世界最大的生猪养殖和猪肉制品生产商。它占地超过220个标准篮球场，超过5000名员工每天平均生产超过360万公斤猪肉。
早在2002年之前，万隆就认识了史密斯菲尔德的时任董事长兼CEO创始人—鲁特一世的孙子鲁特三世。而从2002年开始，双汇就开始了与史密斯菲尔德在环保、技术、食品安全控制、管理体系方面进行交流与合作。
而史密斯菲尔德的CEO拉里·波普也多次来到双汇的工厂参观。在高层的互访之外，双方的管理层之间的互动更加频繁，史密斯菲尔德曾派管理团队来双汇参观、学习，而双汇的团队更是年年都要到访史密斯菲尔德。
七年前，万隆与鲁特三世在纽约有过一次会面。他与卢特尔谈及股权合作。鲁特三世的答复是“欢迎投资，但比例不能超过20%。”这并不符合万隆的胃口。
2008年国际金融危机时，史密斯菲尔德股价最低时只有7美元，几乎只有此次收购价格的五分之一，但遗憾的是万隆并未出手，他说：“当时双汇的内部重组还没有完成，实力不足；2008年双汇发展的市值仅有200多亿元，目前已超过千亿元，具备走出去的条件。”
发起并购
从什么时候，双汇和史密斯菲尔德开始“谈婚论嫁”？
双汇国际一高管介绍，从去年开始，双汇就有了收购史密斯菲尔德的打算，正式谈判是在今年年初。尽管双汇与史密斯菲尔德彼此熟悉，却是中介机构将双方带到了收购的谈判桌前。
2013年5月29日，双汇国际宣布与史密斯菲尔德达成收购协议，双汇国际将以每股34美元的价格收购后者已发行的全部股份，股权价值加债务价值总值约71亿美元。
消息传出，人们追问：为什么发起并购的是双汇国际而不是双汇发展？
双汇国际是一家注册在开曼群岛的离岸公司，其主要股东有鼎晖、高盛、淡马锡、新天域及双汇国际高管团队持股公司（兴泰集团）等。在此基础上，双汇国际又通过两家离岸公司间接持有境内双汇集团100%股权，并进而持有上市公司双汇发展共计73.26%股权。
“这个交易涉及金额达71亿美元，跨越中美两个国家，耗时长、不确定性较大，双汇发展是A股上市公司，我们不愿意让公众投资者来承受这种不确定性。”万隆这样解释，双汇国际是私营公司，主要股东对史密斯菲尔德都有相当深厚的了解，董事会一致通过了这起收购案。
8月30日，双汇国际与由8家国际及本地银行组成的银团，签署了40亿美元的贷款协议。摩根士丹利也承诺向双汇提供7.5亿美元的循环信贷安排、16.5亿美元的定期贷款以及15亿美元的过渡性贷款。这些贷款将用于偿还史密斯菲尔德的债务。
两情相悦
双汇国际看中史密斯菲尔德先进的生产、经营、管理和食品安全体系，希望能学习引进；与此同时，他们还开出了优厚的条件，足以让对方“动心”。
万隆表示，国家鼓励和支持大企业“走出去”，食品企业更需要走出去，学习国外食品安全的先进经验和技术，也有利于产业的做大做强，“对双汇来说，收购史密斯菲尔德的目的是实现优势互补，加速双汇在全球的扩张步伐”。
在专家看来，目前中国每年猪肉的消费量在5000万吨左右，是全球最大的猪肉消费市场，是美国市场的两倍，占全球消费量的一半左右。但近年来，由于粮食、环境等方面的挑战，生猪供应的压力越来越大。
另一方面，目前美国猪肉市场已呈现饱和态势，前五大企业占据95%的市场份额，美国农业部数据称美国猪肉消费已连续四年萎缩，史密斯菲尔德近几年增长停滞。双汇作为中国最大的肉类加工企业，收购史密斯菲尔德后，有助于进一步提高史密斯菲尔德对中国的猪肉出口量。
与此同时，双汇国际承诺保持史密斯菲尔德的运营不变、管理层不变、品牌不变、总部不变，承诺不裁减员工、不关闭工厂，并将与美国的生产商、供应商、农场继续合作。面对如此丰厚的条件，史密斯菲尔德不能不动心，其CEO拉里·波普称：“这是一项完美的交易。”
山重水复
除了资金之外，双汇国际收购史密斯菲尔德，还面临两个最大的难题。
第一难题是价格。史密斯菲尔德公司最大的股东是对冲基金starboard Value，拥有公司5.7%的股份。6月17日，StarboardValueLP发布公告，反对这次交易，要求将业务分拆为三部分，以获得更多回报。此后，该股东又重申反对双汇国际的收购，称已经请来了两家中介机构研究分拆方案。
第二个难题是美国政府。
对于中国企业在美国公司的这起庞大的收购案，5月30日，在双汇国际宣布与史密斯菲尔德达成收购协议的第二天，美国政府就启动安全审查。
美国民间也出现了反对声。17个民间团体联名写信给美国外国投资委员会，要求其否决该收购案。
幸运的是，双汇国际遇到了一个坚定的支持者。从国家安全审批，到美国证监会审查，到多个国家反垄断调查，再到参议院听证会上，史密斯菲尔德的CEO拉里·波普一再强调收购对美国社会没有负面影响。
完美收官
在经历了来自美国联邦政府和公司股东等多方“考验”后，9月6日，经过两轮评估后，收购案终于通过美国方面的审查，扫清了该案最令人担忧的一块绊脚石。
9月24日上午，在史密斯菲尔德举行的特别会议上，参与投票的股东中超过96%的人投了赞成票，投赞成票的股东股份占公司流通普通股总股份的76%。当初持反对意见的大股东对冲基金starboard Value，因没有在规定的时间内找到新的投资者，也不得不投了赞成票。
美国当地时间9月26日上午10时，由中国银行牵头的40亿美元银团贷款按时交割，标志着双汇并购案最重要的融资环节顺利完成，随后双汇国际与史密斯菲尔德正式签署并购交易生效协议。
重组后的双汇国际，旗下拥有中国最大的肉类加工企业、市值超千亿人民币的A股上市公司—双汇发展；拥有全球最大的猪肉加工企业—美国史密斯菲尔德公司；并成为欧洲最大的肉制品加工企业西班牙上市公司—康博菲尔的最大股东。
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