近期,国内股市起伏较大,各大机构和个人纷纷对这些上市企业的投资点做出点评,小编在学习之际整理了一下与养猪业关系密切的肉类企业——双汇发展的业绩报告,看看投资人是如何评论的吧!
双汇发展在“十二五”期间发展历程
1、2011年经历了中央电视台3.15的考验,公司由速度效益型向安全规模型转变,战略性调整,这一事件,改变了最近5年双汇的发展轨迹;
2、2012年整体上市,解决关联交易问题;
3、2013年,71亿美元收购全球最大的猪肉食品企业美国史密斯菲尔德,创造了中国历史上最大的并购案;
4、2014年双汇发展控股股东万洲国际在香港上市;
5、2015年、2016年强化了中美协同效应,50亿美元贷款已经还清,只剩下史密斯菲尔德公司自身生产经营的债务20亿美元。
双汇的掌舵者——万隆董事长,就是这位70几岁的老人将双汇从一个资不抵债的小厂到全球行业的老大,并跻身世界五百强,这是中国食品饮料行业第一家跻身世界五百强的企业,万隆曾经说过,“我从不小打小闹”,从刚刚上台,一口气换掉所有副厂长;再到砸锅卖铁,咬牙上了国内第一台最先进的火腿肠生产线;再到70多亿美金,接近500亿元收购美国最大的肉制品厂商,当年的双汇全年营业收入也不过450亿,创造了“蛇吞象”的奇迹!
受益屠宰价差扩大和屠宰量提升,双汇业绩好转
2017年第二季度,生猪价格加速下跌。截止6月30日,生猪价格13.9元/公斤,同比降27.2%,相比上周略有反弹,但后续仍可能会延续下跌趋势;而猪肉价格同比下跌24.6%,跌幅持续小于生猪价,屠宰价差高达103元/头,继续维持高位。而且5月生猪定点屠宰企业屠宰量同比增长23.8%,连续三个月保持向上趋势,后续仍可能会继续提升,双汇作为屠宰龙头企业,受益屠宰价差扩大和屠宰量提升的双升,二季度盈利将有明显改善。
世界500强企业的底气
按照双汇“十三五”计划,到2020年境内外两个企业实现收入两个超千亿目标,双汇的控股公司万洲国际达到300亿美元以上(目前215亿)的销售收入进入世界500强,保持全球的领先地位和竞争力,带动下属公司加快发展的步伐。
2015—2016年期间,双汇发展随着猪肉价格上升,屠宰量下降,未来随着猪肉价格下行,以及市场布局的不断扩大,屠宰量将不断上升,毛利率也有提高的空间。
近5年双汇发展的肉制品基本没有增长,这可能跟收购了史密斯菲尔德有关。万隆定下的目标是“十三五末,使双汇的肉类产销量由现在的300万吨达到500万吨”,如果依照老人家定的目标,500万吨,在不考虑美国进口猪肉冲抵成本外,将实现净利润约60多亿!
在肉制品行业一片哀嚎的2016,双汇依然稳稳走来,这不得不归功于收购带来的成本效益。2016年猪肉进口30万吨,依照万隆“十三五”定的目标,“十三五”末全球进出口贸易争取达到100万吨以上,2017年国内外生猪价格价差缩小,但是空间依然存在,全年猪肉进口量还将增长。
为了扩大进口,我国内陆首个进口肉类指定口岸,河南进口肉类指定口岸通过国家质检总局2015年正式验收,每年查验肉制品40万吨(到2016年就双汇进口肉制品已达30万吨)。假设全部40万吨肉制品猪肉由美国史密斯菲尔德进口,按照2012年猪肉价格,成本节约将达到惊人的约70亿,创造净利润约40多亿,如果未来销量增长,这一数字更大。进口猪肉对企业影响,可见一斑,收购史密斯菲尔德,是多么明智的一笔交易! |